私募基金有限合伙雙GP形式（代發產品）

私募基金有限合伙雙GP形式（代發產品）

有限合伙制私募基金由普通合伙人（GP）和有限合伙人(LP)組成，GP負責全部投資決策，對合伙企業債務承擔無限連帶責任；LP分享合伙收益，以其認繳的出資額為限對合伙企業債務承擔有限責任，其傳統架構為一名GP和若干名LP組成。隨著私募股權市場的蓬勃發展，各式基金構造創新不斷，以兩名GP加上若干名LP構成的雙GP模式愈發壯大。騰博國際邱先生將會從“雙GP”模式的架構出發，梳理雙GP基金產品備案所需要注意的問題。

為何存在雙GP的形式？

1、無牌照機構開展業務的“通道”需求

隨著私募基金行業監管的日漸嚴格，私募基金管理人牌照申請門檻越來越高，管理人登記耗時周期也在不斷拉長。一些掌握資源或有項目需求的機構，在短期內無法取得牌照的前提下，亟需借助其他已登記的私募基金管理人的資質，通過與其合作的方式共同設立雙GP有限合伙型私募基金開展業務，在這種模式下，持牌機構只扮演“通道”的角色，而無牌照的機構則可以借此較快完成基金的募集和項目投資。

2、LP參與基金管理事務的需求

依照相關的規定，基金的LP僅能作為基金的投資人獲得基金的收益分配，但在基金的實際運營過程中，部分出資規模較大的強勢LP更希望自己可以參與到基金的管理事務中來，從而監督GP對于基金的運作，并一定程度上避免因GP投資能力及退出能力較弱而對自身的投資本金及利益所造成的風險，因此強勢的LP會指派其關聯方擔任GP，構成雙GP模式。

3、LP參與管理人收益分配的需求

在當前私募基金募資艱難的行業大背景下，即使部分GP巨頭主動降低管理費比例，LP對GP收取管理費過高一直存在一定的疑慮和不滿，認為其一定程度上侵蝕了自身的利益。因此此類LP不但希望能參與基金管理事務，甚至還希望參與管理費、管理人超額收益的分配，以提升投資回報。

4、機構間合作共贏的需求

當前，國內股權投資市場資金不斷涌入，優質項目估值日益上漲，投資市場競爭加劇，在投資機構之間，各機構在資金渠道和項目資源上擁有不同的資源和優勢，在管理架構、對外投資和風險控制方面也各有所長，在雙方存在真實的合作共贏需求的前提下，若形成科學的雙GP合作管理機制，則可能實現私募基金的利益Zui大化；而在產業資源公司和投資機構之間，通過雙GP模式合作，可以快速切入產業、獲取優質項目，兩個GP在基金的募、管、投、退等方面各自發揮資源和優勢，降低投資的決策周期及調研成本，還可以保證有效投資的持續性，降低管理風險。

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